2016年之小感
2016年轉眼便完結，大家對今年金融市場哪件事最有印象呢？會是深港通、人民幣貶值、美國加息定還是樓市加辣？雖然每件事對大家的影響都不一樣，有人歡喜有人愁，然而卡爾卻對某兩件金融大事特別有印象，分別是英國的脫歐公投以及美國大選，除了因為兩件事都令到環球金融市場出現動盪之外，更重要的是這兩件事都反映了一個道理：市場並非無堅不摧。
雖然卡爾亦認同，市場在長遠而言是會維持著有效率及準確的，然而由眾多投資者所構成的市場並非無時無刻都正確，盲目跟隨市場的走勢而投資的話，損失可能更加難以想像。
黑天鵝的誕生
今年年中舉行的英國公投結果可謂令市場人士跌破眼鏡，卡爾當日看著英國當地點票進行時，英磅匯價及英國股市一直持續下跌，身邊的金融界朋友人人都難以置信，甚至有人急於將英鎊換成其他貨幣，以防英鎊再進一步貶值時會出現更大虧損。脫歐後的英鎊兌港元曾跌至低於10的水平，而全球股市亦出現下跌，當中包括香港。
大家當然都不希望見到英國脫歐這隻黑天鵝造成的跌市，然而卡爾認為脫歐影響如此大的另一個原因來自於市場對脫歐失敗過份有信心，因為在脫歐公投前的一個星期，不斷有民調顯示支持脫歐的人數並不足以令到脫歐得以順利通過，因此市場持續出現資金流入於不同資產當中，利好包括股市、匯市在內等不同市場，市場在公投發生前基本上不相信脫歐最後會成事。不過，事實告訴我們，市場對將來的看法並不一定準確，跟隨市場的走勢並不一定會比自己選擇投資的風險為低。
黑天鵝轉生為白天鵝
相比起英國脫歐，美國大選或許跟香港市民更加有關係，始終香港與美元掛鈎，兩地的息口上有著一定的關連，而且今次的美國大選花生味十足，有賴於特朗普出位的言論以及民主共和兩黨候選人不斷爆出的醜聞，令到閱讀美國大選新聞如同在觀看一套美劇般，可觀性十足，亦令人更為關注。
不過特朗普的出位言論以及政策方向令到市場在大選前一直憂慮美國會誕生另一隻黑天鵝，所以當美國大選前夕的民調顯示希拉莉領先時，市場都以上升來回應心中的喜悅，亦因此當特朗普在市場看淡的情況下爆冷勝出美國大選時，市場即日出現資金流走及恐慌情緒升溫的現象，然而諷刺的是市場在數日之後立即出現反彈，突然對特朗普的財政政策十分有憧憬，認為特朗普對基建的投資、稅制的改革以及金融市場的寬鬆態度都會推動經濟增長速度，一下子市場所講的黑天鵝轉生成為白天鵝，令人不禁有點驚訝。比起英國脫歐結果的出乎預期之外，美國大選更顯得出市場對事情的解讀「一時一樣」，所以即使大家不相信市場的預測而只是相信市場對事情的解答，預測特朗普會勝出並且導致股市不斷下跌時，最終亦只會慘淡收場。
汲取經驗 準備未來
這些故事告訴我們，市場的預測甚至對事件解答並非無時無刻都一定正確。大家每天接收不同的市場資訊以及市場預測，當中大家有多理解這些預測背後的理據？而即使大家知道了背後的理據後，究竟這些理據又是否真的足以造成預期的影響呢？近日見到市場上仍然瘋狂搶購樓盤以及買家仍然十分樂觀的同時，卡爾亦不禁懷疑究竟有多少人是根據市場看法，又有多少人是有獨特的見解及眼光。
無論2016的投資結果如何，希望大家可以透過當中汲取的經驗，展望更好的2017，下一篇卡爾會分享2017年的一些投資方向，希望大家在來年投資時可以格外留意或作為一個參考，敬請留意。
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