【直樹教學】五個要點小總結

以往一直提及過不少資產配置中基礎的理論，下一部份會進入投資市場與資產的了解項目，一步一步與大家分享不同資產的投資。在這之前，請容許筆者作出一個小總結，在發掘新資產類別時，應該會把以下五點牢記於心。

第一點 – 相關性是動態的
彼此永遠負相關或者非相關的資產幾乎不存在，而且要低成本及可投資的資產類別更是難上加難。你能夠投資的多數資產類別，至少有一段時間是正相關。這是無可避免的一個事實。

第二點 – 不要盲目相信任何數據
因為曾經非相關的投資，未來可能會變得相關，反之亦然。分析過去的相關性數據可用來參考，以作出對未來相關性的推測，但推測是推測並不是百分之一百。不要相信盲目坊間或任何書籍提出的「資產Ａ與Ｂ相關性為Ｘ，所以….」，始終沒有人有任何方法可確知未來的事情，數據只應該用作參考，不應該是投資的原因。

第三點　– 理論往往在危機時最不可靠
在經濟危機爆發時，每位投資者當然希望資產類別的相關性愈低愈好，但往往在這最關鍵時候最容易事與願違。此時大部份的資產相關性會大幅上升，幾乎所有的資產類別都同步下跌，包括商品。2007-2009年的經濟危機則為其中一個實例，當年某些理財顧問宜稱商品有避險的作用，向投資者大舉推薦，結果在2008年偏偏成為了回報比股票更差的資產類別。

第四點 – 全球已經一體化
科技通訊物流等的發展，已經加速了全球化及各國的經濟相關性，最多只有反應速度快慢之分。在跌市時，美國與外國股票市場間的相關性可能上升，以九一一事件為例子，全球股市大跌，無論你如何分散風險一樣會受到波動，此乃早前提及的系統性風險。

第五點 – 多不等於好
當然擁有較多資產類別的投資組合會比少的組合好，但多亦並不等於好，因為藉由分散投資作投資理據從而提升回報的話，改善程度始終有限度。一般大眾超過10種投資，分散投資的好處就會減少，反而有機會因維護而付出更高的成本和時間。

擬定良好的投資組合最大的阻力，就是企圖追求完美，完美主義者最害怕對面就是在現實投資世界找不到完美的組合，有時候，「缺憾美」亦是一種獨特的美。很多人會被過程中的瑣碎細節擊倒，或因為「懶癌」而放棄。其實只是心無雜念，切實地執行投資計劃，臨危不亂、堅持到底，你的理財進展必定會成功。