【卡爾手記】加按買基金 輕鬆執到金？

近日有讀者問及關於加按買基金的問題，明白應該亦會有讀者對這方面有同樣的疑問，不過市面上已經有不少資料談及關於這個策略的可取之處，相信大家或者可能都略有所聞，然而沉醉於加按買基金策略所表述的潛在回報同時，究竟又有多少人嘗試理解過這個策略背後的風險呢？不如就借此機會一起探討一下加按買基金的風險所在啦！

債券基金穩定收息回報？

‘加按買基金’，簡單以字面分拆就不外乎是’加按’以及’買基金’兩個動作，先討論一下後者—買基金。大家應該都對基金這個名字不太陌生，只要你一進入社會作為打工仔，你便已經要處理自己的強積（姦）金，而大部份剛進入社會的員工都會追求高回報而選擇股票基金，當然大家應該亦理解到買股票基金就如同買股票一樣，需要承受較大的風險，但大家卻不一定會對貌似較低回報的債券基金有相同的理解，或者很多人會認為買債券基金就等同直接投資債劵一樣，每年的回報都會十分穩定，的而且確，債劵基金所投資的債劵可以為基金每年帶來固定的回報（利息），理論上風險亦會相對較股票基金為低。

低風險基金真的低風險？

但事實上，債券基金亦可以細分為集中投資於高收益債券或投資級別債券的基金，當中集中投資於高收益債券（即垃圾債券）的基金的風險其實不下於股票基金，而市面上聲稱要人加按購買的低風險債劵（大多為投資級別債券）的基金其實亦不一定低風險，翻開Fundsupermarket¹當中的資料，大家可以看到較低風險（風險級別為１或２）的基金亦不一定是年年有錢賺，當中有不少在過往５年間都曾經錄得過虧損，甚至５年下來亦都是錄得虧損²，這類基金又真的是低風險？

始終投資債券基金並非真的等同直接投資債券，債券基金是由基金經理操作，基金經理在投資債券享受固定的利息回報同時，亦需要透過債劵買賣務求賺取當中的價格差異以達成基金的投資目標，然而債劵買賣所涉及的風險與股票買賣無疑，同樣要承受市場波動性及投資失利的可能性，令到買賣過程中有賺亦有可能蝕，所以才會造成基金出現虧損。

若然大家想要固定及保證的收息回報？或者應該考慮債券（債券投資屬於另一方面的投資，詳細可在往後再作探討）。

加按創造高回報？

現在大家應該都理解到債券基金其實亦存在風險，那麼究竟’加按’的風險又會是如何呢？我嘗試以一個簡單的例子作討論，假設事主剛進入社會工作而每個月賺取20K，考量了現時事主的供款能力，可以透過家中的物業 （價值6m）作出加按借盡3.6m，根據現時較優惠的按揭利率 （HIBOR+）及以25年作還款期（每月還款額亦在收入之內），將所得借貸款項全數投入債券基金作為期５年的投資（於５年後作提早償還按揭），即每年的實際借貸利率（以單利計算）為約1.88%（總利率則為8.28%）³。所以事主首先要先確定每年的債券基金回報率至少可以達致1.88%，否則基金即使有回報，仍無法償還加按所要求的利息支出。

正如剛剛所述，市面上聲稱低風險的基金並非一定有賺無蝕，這類基金的每年回報率屬於非常不穩定²，５年來的平均回報率大概只有10%左右（即每年回報率為大概2%），而每個月的實際回報大概只有＄1,000⁴，現時低息環境下亦只有這樣的回報，若然將來加息的話，能否有回報亦是一個問題。那麼若然選擇更高風險級別的基金，追求更高的回報率的話，的確是有可能令到每月回報增加，但同樣地基金所投資的債券亦會較為進取及高風險，令到表現的波動性更大及投資風險更高。

當聲稱低風險的基金回報表現不穩，甚至有機會不足以支付加按引致的利息支出，令到出現投資損失的風險增加；因此，變相需要選擇投資更高風險的基金以應付加按所需的利息，令到投資風險亦一樣會增加。

加按在達致無本生利的同時，大家又有否理解背後的風險？

投資涉及風險

上述案例以樓按及債券基金作為投資的方式，亦歡迎讀者提供不同利用借貸力的方法以及投資的資產一起作討論，務求對不同的方式作出研究以及成為一個明智的投資者，但無論怎樣，大家要理解投資的資產才是真正決定有賺獲或虧損的因素，加按與否只是令到賺獲或虧損的效果放大，並沒法解決所作出的投資當中的風險，千萬不要以為利用個人借貸力便等於解決了投資背後的風險，或許風險反而會增加。

註:

(1): Fundsupermarket屬於網上基金及債券投資平台，用戶可以透過此平台查詢到不同的基金（包括債券基金）的表現及相關資料

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